Czwarta z rzędu spadkowa sesja na nowojorskich giełdach
Amerykański rynek akcji powoli zaczyna się oswajać z myślą, że gospodarce USA nie uda się uniknąć recesji i że Fed podniesie stopy procentowe do poziomów sprzed Wielkiego Kryzysu Finansowego. Dow Jones zakończył poniedziałkową sesję na poziomie 32 757,54 pkt., co przekładało się na spadek o 0,49%. S&P500 poszedł w dół o 0,90 % i znalazł się na wysokości 3 817,66 pkt. Nasdaq zniżkował o 1,49%, schodząc do 10 564,03 pkt. W przypadku S&P500 i Nasdaqa była to czwarta spadkowa sesja z rzędu. Przecena akcji w Nowym Jorku rozpoczęła się w środę, a jej katalizatorem była „jastrzębia” postawa decydentów w Rezerwie Federalnej. Wbrew rynkowym spekulacjom Fed zamierza nadal podnosić stopy procentowe w 2023 roku, a przewodniczący Jerome Powell nawet nie chce słuchać o ich obniżaniu. Twardy antyinflacyjny kurs Fedu w obliczu bessy na Wall Street to pierwszy taki przypadek od ponad 40 lat.
Perspektywa wzrostu stopy funduszy federalnych powyżej 5% to coś, czego rynek się nie spodziewał. Po raz ostatni tak wysokie stopy w Fedzie obowiązywały w latach 2006-07, gdy rozpoczynał się Wielki Kryzys Finansowy kumulujący się na przełomie lat 2008/09.Wtedy pękła bańka na rynku nieruchomości, a system finansowy stanął na skraju zapaści w efekcie zmasowanych bankructw w sektorze subprime. Teraz ryzyko finansowe wykracza znacznie poza rynek hipoteczny. Dodatkowo na Wall Street zaczyna przeważać narracja, że tak restrykcyjna polityka Fedu doprowadzi do recesji i „twardego lądowania” gospodarkę USA, która przez poprzednie dwa lata funkcjonowała na wysokich obrotach dzięki bezprecedensowemu połączeniu stymulacji fiskalnej i monetarnej. Teraz ten „covidowy” mix odbija nam się czkawką w postaci bardzo wysokiej inflacji i potężnego zubożenia społeczeństwa na skutek spadku realnych dochodów.
Według opartego o nachylenie krzywej terminowej modelu nowojorskiego oddziału Fedu ryzyko recesji w USA w ciągu następnych 12 miesięcy wynosi 38%. Dla porównania, gdy pojawiały się poprzednie recesje (marzec 2020 i grudzień 2007) model ten szacował jej prawdopodobieństwo odpowiednio na 27,5% oraz 37,9%. W grudniowej ankiecie Bank of America zdecydowana większość biorących w niej udział inwestorów instytucjonalnych uważało, że recesja jest „prawdopodobna” w ciągu następnych 12 miesięcy. Z taką przewagą mieliśmy do czynienia tylko wiosną 2020 i w marcu 2009 roku. Warto też odnotować, że wraz z akcjami taniały obligacje rządu USA. Rentowność papierów 2-letnich wzrosła o ponad 8 pb., do 4,26%. Dochodowość 10-letnich Treasuries podniosła się o 11 pb., rosnąc do 3,59%. Wzrost rentowności sygnalizuje spadek ceny rynkowej obligacji o stałym kuponie.
Kłopotów Mety ciąg dalszy
Komisja Europejska ujawniła w poniedziałek, że posiada “wstępny pogląd”, że Meta Platforms Inc. “naruszyła unijne przepisy antymonopolowe poprzez zakłócanie konkurencji na rynku reklamowym”. Bruksela przyjrzała się działaniom Meta dotyczącym jej serwisu ogłoszeń online Facebook Marketplace, jak również jej platform Facebook i Instagram, i uznała za niepokojące to, że serwis ogłoszeniowy i platformy mediów społecznościowych są połączone, bez rozwiązania opt-out zapewnionego użytkownikom. Komisja dodała, że “jest również zaniepokojona, że Meta nakłada nieuczciwe warunki handlowe na konkurentów Facebook Marketplace dla własnych korzyści“, a mianowicie o dostęp giganta technologicznego do danych konkurentów i możliwość wykorzystania informacji reklamowych na szkodę konkurentów.
Tymczasem również ceny kontraktów terminowych na europejski gaz spadły w poniedziałek, ponieważ Unia Europejska osiągnęła porozumienie, które ustali pułap cen gazu w bloku na 180 euro za megawatogodzinę (MWh), przy czym uzgodniony limit ma obowiązywać od lutego przyszłego roku. – Europa będzie więc miała pakiet środków, które pomogą jej przygotować się do przyszłej zimy i ochronią obywateli i przedsiębiorstwa przed ekstremalnymi wahaniami cen – skomentował czeski minister przemysłu i handlu Jozef Sikela po spotkaniu ministrów energii w Brukseli.